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金融市场持续低迷行业策略短期以等待为主

发布时间:2019-09-13 20:50:44

金融:市场持续低迷 行业策略短期以等待为主 2012-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

12月A股单日成交额持续低迷12月份,A股日均成交额为901亿元,较10年全年日均水平下降59.99%,环比下降 8.57%;从12月单日成交额来看,出现了“持续低迷”的局面,月初12月1日达到高峰175 亿元,此后快速下降至1000亿元以下平台;市场未能走出年底行情,紧缩预期不变导致市场交易情绪低迷。

投行业务股权融资规模环比增长6 %12月份,A股融资单月实际募集资金767亿元,环比增长6 %,其中,IPO募集资金174亿元,环比增长 7%;增发募集资金585亿元,环比增长75%;配股募集资金7.5亿元,环比下降15%;股票发行费用合计为10.86亿元,环比下降14%;4季度融资规模总量逐月快速攀升。

集合理财计划产品规模环比略有缩水截至12月底,券商的集合理财计划产品数量增加为275只,较10年底净增加97只集合理财计划,券商管理资产规模合计为140 亿元,较10年底净增加24亿元,增长1.74%,环比略有缩水。

行业股票的股价走势与大市同步12月份,沪深 00指数下跌6.97%,证券板块下跌10.45%,跌幅超出指数,18家券商全部下跌,跌幅超过20%的公司有宏源证券、广发证券;12月份A股IPO上市的东吴证券单月下跌10.61%。

投资建议:

维持证券业评级:中性。

按12月 0日的收盘价计算,券商股的平均估值水平分别对应最新一期报告净资产市净率1.7 倍,11年动态市盈率20.08倍。市场持续低迷,在弱市中业绩稳定性更好的大中型券商股股价有望跑赢行业指数,如光大、海通等,目前行业的投资策略以等待为主。考虑12月份市场情况,我们下调光大、长江、国元、宏源、兴业的2011年EPS预测值,具体见估值表。

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